Η Επίδραση της εταιρικής διακυβέρνησης στη φορολογική στρατηγική των εισηγμένων εταιρειών
Loading...
Date
Authors
Μουζάκης, Θεόδωρος
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής
Abstract
Type
Type of the conference item
Journal type
Educational material type
Conference Name
Journal name
Book name
Book series
Book edition
Alternative title / Subtitle
Description
Το σημερινό επιχειρηματικό περιβάλλον γίνεται όλο και πιο ασταθές καθώς διέρχεται από τις μεγάλες γεωπολιτικές προκλήσεις που επιφέρει η αναβίωση του Ψυχρού Πολέμου, η κρίση των εφοδιαστικών αλυσίδων και η αύξηση του ενεργειακού κόστους. Ως αποτέλεσμα αυξάνεται η αβεβαιότητα που αντιμετωπίζουν σήμερα επιχειρήσεις, μέτοχοι και ενδιαφερόμενα μέρη. Σε αυτό το περιβάλλον η εταιρική διακυβέρνηση μπορεί να βοηθήσει στη μείωση της αβεβαιότητας καθώς αναβαθμίζει την ποιότητα των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων όσων επιχειρήσεων την εφαρμόζουν.
Ο ΟΟΣΑ1 αναγνωρίζει πως η εταιρική διακυβέρνηση συμβάλλει στη διατήρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών μειώνοντας την αβεβαιότητα και βοηθώντας την εταιρεία στην άντληση κεφαλαίων αποτελεσματικά από τις διεθνείς αγορές χρήματος μειώνοντας το κόστος κεφαλαίου.
Όσον αφορά το φορολογικό σχεδιασμό μιας επιχείρησης η εταιρική διακυβέρνηση διαμέσου της λήψης αποφάσεων επηρεάζει βασικά μεγέθη των οικονομικών καταστάσεων όπως τα κέρδη προ φόρων, το φόρο εισοδήματος και τη φορολογική επιβάρυνση που κατανέμεται και εκταμιεύεται σε επόμενες χρήσεις. Επομένως, η εταιρική διακυβέρνηση έχει άμεση επίδραση στα φορολογικά βάρη που επωμίζεται μια επιχείρηση.
Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να εξετάσει αν και κατά πόσο δομές και μηχανισμοί της εταιρικής διακυβέρνησης επηρεάζουν ή μπορούν να επηρεάσουν την πραγματική φορολογική επιβάρυνση των επιχειρήσεων, όπως αυτή μετράτε με τον δείκτη ETR (Effective Tax Rate). Οι εταιρείες που συνθέτουν το δείγμα για τις ανάγκες της παρούσας εργασίας αποτελούν το δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστήριου Αξιών Αθηνών για την περίοδο από το 2011 έως και το 2021.
Τα αποτελέσματα των γραμμικών παλινδρομήσεων δείχνουν αρνητική συσχέτιση του δείκτη ETR1 με τη ρευστότητα και θετική με τη χρηματοοικονομική μόχλευση υποδηλώνοντας ότι μια αύξηση των δανειακών κεφαλαίων οδηγεί σε μεγαλύτερη φορολογική επιβάρυνσή. Η αρνητική συσχέτιση με τη ρευστότητα δείχνει πως όσο
1 ΟΟΣΑ (1999)
viii
χαμηλότερους φόρους μια επιχείρηση καταβάλλει τόσο τα επίπεδα ρευστότητας της μεγαλώνουν. Θετική συσχέτιση με το μέγεθος της επιχείρησης και τη χρηματοοικονομική μόχλευση ενώ αρνητική με τη δυαδικότητα2 εμφανίζει ο δείκτης ETR2. Μεγαλύτερες σε μέγεθος δηλαδή επιχειρήσεις υφίστανται μεγαλύτερη πραγματική φορολογική επιβάρυνση ενώ αντίθετα η ταύτιση του ρόλου του Προέδρου και του Διευθύνοντος Συμβούλου φαίνεται να οδηγεί σε μικρότερη τελική καταβολή φόρων. Επίσης, στο δείκτη ETR2 η αύξηση των δανειακών κεφαλαίων φαίνεται να οδηγεί ξανά σε μεγαλύτερη φορολογική επιβάρυνσή.
Εκτιμούμε πως τα αποτελέσματα της παρούσας έρευνας μπορούν να βοηθήσουν στην καλύτερη κατανόηση της σχέσης Εταιρικής διακυβέρνησης και φορολογικής στρατηγικής των επιχειρήσεων.
Today's business environment is becoming increasingly volatile as it navigates major geopolitical challenges brought about by the resurgence of the Cold War, the supply chain crisis and rising energy costs. As a result, the uncertainty faced by businesses, shareholders and stakeholders today. In this environment corporate governance can help reduce uncertainty as it improves the quality of the financial statements applied. The OECD recognizes that corporate governance contributes to maintaining investor confidence by reducing uncertainty and helping the company to raise funds efficiently from international money markets by reducing the cost of capital. Regarding the tax planning of a company, corporate governance through decision-making affects key figures of the financial statements such as profits before taxes, income tax and the tax burden that is distributed and disbursed in subsequent years. Therefore, corporate governance has a direct impact on the tax burdens borne by a business. The purpose of this paper is to examine whether and to what extent corporate governance structures and mechanisms affect or can affect the actual tax burden on businesses, as measured by the ETR (Effective Tax Rate) index. The companies that make up the sample for the needs of this work are the high capitalization index of the Athens Stock Exchange for the period from 2011 to 2021. The results of the linear regressions show a negative correlation of the ETR1 index with liquidity and a positive correlation with financial leverage suggesting that an increase in loanable funds leads to a higher tax burden. The negative correlation with liquidity shows that the lower taxes a company pays, the higher its liquidity levels. The ETR2 index shows a positive correlation with the size of the company and financial leverage, while a negative correlation with duality. In other words, larger companies suffer a greater real tax burden, while on the contrary, the identification of the role of the President and the CEO seems to lead to a lower final tax payment. Also, in the ETR2 index, the increase in borrowed funds seems to lead again to a higher tax burden. x We hope that the results of this research can help to better understand the relationship between Corporate Governance and tax strategy of businesses.
Today's business environment is becoming increasingly volatile as it navigates major geopolitical challenges brought about by the resurgence of the Cold War, the supply chain crisis and rising energy costs. As a result, the uncertainty faced by businesses, shareholders and stakeholders today. In this environment corporate governance can help reduce uncertainty as it improves the quality of the financial statements applied. The OECD recognizes that corporate governance contributes to maintaining investor confidence by reducing uncertainty and helping the company to raise funds efficiently from international money markets by reducing the cost of capital. Regarding the tax planning of a company, corporate governance through decision-making affects key figures of the financial statements such as profits before taxes, income tax and the tax burden that is distributed and disbursed in subsequent years. Therefore, corporate governance has a direct impact on the tax burdens borne by a business. The purpose of this paper is to examine whether and to what extent corporate governance structures and mechanisms affect or can affect the actual tax burden on businesses, as measured by the ETR (Effective Tax Rate) index. The companies that make up the sample for the needs of this work are the high capitalization index of the Athens Stock Exchange for the period from 2011 to 2021. The results of the linear regressions show a negative correlation of the ETR1 index with liquidity and a positive correlation with financial leverage suggesting that an increase in loanable funds leads to a higher tax burden. The negative correlation with liquidity shows that the lower taxes a company pays, the higher its liquidity levels. The ETR2 index shows a positive correlation with the size of the company and financial leverage, while a negative correlation with duality. In other words, larger companies suffer a greater real tax burden, while on the contrary, the identification of the role of the President and the CEO seems to lead to a lower final tax payment. Also, in the ETR2 index, the increase in borrowed funds seems to lead again to a higher tax burden. x We hope that the results of this research can help to better understand the relationship between Corporate Governance and tax strategy of businesses.
Description
Keywords
Φορολογικός σχεδιασμός, δείκτες ETR, Tax planning, linear regression, Listed Companies
Subject classification
Εταιρική διακυβέρνηση, Corporate Governance
Citation
Link
Language
el
Publishing department/division
Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής
Advisor name
Χύτης, Ευάγγελος
Examining committee
Τάσιος, Στέργιος
Τσιλιγιάννη, Κωνσταντίνα
Τσιλιγιάννη, Κωνσταντίνα
General Description / Additional Comments
Α/Α 824
Institution and School/Department of submitter
Σχολή Οικονομικών και Διοικητικών Επιστημών. Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής.
Table of contents
Sponsor
Bibliographic citation
Name(s) of contributor(s)
Number of Pages
54
Course details
Endorsement
Review
Supplemented By
Referenced By
Creative Commons license
Except where otherwised noted, this item's license is described as Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 United States